宝钢打响蓝筹回购第一枪A股量能有望放大-【资讯】

在“黑色”星期一后，沪深两市周二止跌反弹，不过深成指在房地产板块的拖累下尾盘翻绿。值得一提的是，市场久已绝迹的大象起舞现象再度出现，而且出现在转融通推出的背景之中。上证指数收报于2073.15点，涨幅0.85%；深证成指收报于8400.36点，跌幅0.02%。中小板指报收4213.32点，上涨0.31%；创业板指报收727.62点，上涨0.70%。沪深两市成交总额923.34亿元，较上一交易日的1026.86亿元明显缩量。

回购还看公司实力

《大众证券报》：宝钢拟斥资最高不超过50亿元回购自家股票，这也刺激该股昨日强势涨停。在证监会鼓励上市公司回购股票的背景下，宝钢的标杆性动作有没有可能促使其他低估值蓝筹股的回购潮？得益于宝钢回购的刺激，蓝筹股出现了拉升现象，您认为蓝筹股未来能不能够起来？

东莞证券策略分析师/陈曦：宝钢的回购对市场的影响比较大，最关键的还是因为其价格。此前不管是增持还是回购价格，基本上都在市价以下，但宝钢的回购价不仅在市价之上，高出的幅度还比较大；而且此次回购占股本大约5%左右，也不小，这就对市场信心形成了比较明显的刺激。短期宝钢这种动作对低估值蓝筹股的确有影响，它起了个头，其他公司存在像宝钢看齐的可能，但这种现象能不能持续还需要看其他公司的能力。

尽管宝钢所处的行业目前不景气，但其盈利能力很强，因此公司有能力回购。不过目前整体经济仍然处于下行中，上市公司盈利能力在下降，现金流也比较紧张，负债率也较高，因此，上市公司对回购可能有心无力。实际上，从近期的增持现象可以看出，尽管有不少公司增持，但量不是特别大，而且市场还是按照自己的规律来走，并没有因为增持、回购的现象多了就出现反转。宝钢回购对蓝筹股是种信心，从中长期来看蓝筹股的确具有投资价值，但指望短期出现大幅拉升还是很难，这主要是因为现在市场并没有新增资金的进场，仅仅依靠存量资金，蓝筹股难有大幅拉升，未来还需要信心的回升。

东兴证券高级策略分析师/姜丕军：宝钢回购究竟是个体行为还是蓝筹回购潮的开启，尚有待进一步观察。虽然回购对提升公司价值有帮助，但破净公司是否有资金能力实施大规模回购和有足够的回购动力，还值得商榷。不可否认，宝钢的回购，对于市场是一个企稳信号，但并不是主要信号。决定蓝筹股走势的，还是要在能够看得到的范围内，宏观经济有明确的好转迹象。

8月收阴概率偏大

《大众证券报》：两市延续近期弱势，成交量屡创新低，但午后在“两桶油”的带动下，大盘快速翻红。您认为“两桶油”的异动，传递了何种信号？周二的上涨是止跌还是反弹开始？成交量的低迷又体现了市场怎样的情绪？还有3个交易日8月收官，您预计8月是否会继续收阴？

陈曦：“两桶油”经常会有异动，在目前这个位置其异动有积极意义，一方面受到宝钢回购的影响，另一方面也由于自身股价长期低迷，估值也比较低。但仅仅依靠“两桶油”还很难判断后市，只能说对短期下跌起到了支撑。

由于周一市场杀跌现象比较惨烈，那么周二就存在修复的需要，但我们要看到周二的反弹一是没有成交量，二是均线压力没有冲过去，尾盘还回落了一些，留个上影，实际上还是偏弱，因此还很难说已经止跌了。成交量低迷是近期的一个常态，从绝对值来看，都约五六百亿的样子，交投非常的清淡，显示大家对市场的信心不足。在市场低位时，通常成交量也不会很大，如果成交量继续缩小，比如到300亿左右，有可能出现地量地价的现象，就可能会反弹。从目前情况来看，8月收阴的概率偏大。

姜丕军：纵观A股历史上“两桶油”的历次拉升，往往谈不上是好现象，个人认为这一次也不例外。“两桶油”的拉升，要么是油价上涨促使其盈利预期提升，要么是有大资金在拉升指数，掩护其他股票中的资金出逃。从最近国内外油价变动情况来看，显然并非前一个因素，后者的可能性很大。昨日虽然股指上涨，但成交量却比前几天萎缩不少，这是个非常不好的信号，一方面进一步验证了“两桶油”拉升的“玄机”，另一方面也说明市场人气的低迷和心态的谨慎，所以我认为周二的上涨只是下跌中继，未来几天，或还有大跌发生，8月收阴几乎是确定的。

A股目前有没有投资吸引力？答案是有的。从整体估值来看，目前A股平均市盈率只有11倍多，换算成年收益率，也就是大约8%，这不但比银行存款要高，也要高于绝大多数固定收益类理财产品。但同时我们也要看到，当前市场的两级分化现象非常严重，只有那些被高估的成长股也大幅回调后，市场风险才谈得上基本释放。

转融通难撼估值中枢

《大众证券报》：转融通业务规则近期发布，先转融资后转融券的安排，预计会给市场“做多”带来1200亿元的增量资金支持。但也有观点认为做空时代将全面到来，周一A股大跌即是预演。您认为该规则将如何影响市场？是否会导致A股的估值中枢下移？

陈曦：转融通主要是提供了一个通道，像一个工具，做多还是做空还要看市场的选择。在目前市场成交量低迷的情况下，转融通对市场的影响有限。现在开通的是转融资，转融券等到条件成熟时再做。转融资就是为了做多，目前状况下，谁会放大杠杆做多？这个可能性不大，除非市场好起来了。等融资融券业务成熟以后，才能说做空时代将全面到来。市场到目前的位置，也很难再大幅做空，收益风险会很高。因此我觉得周一A股大跌是因为转融通业务推出的说法并不准确。同时，我也不认为转融通会导致A股的估值中枢下移，转融通仅仅是市场多了一个工具，A股的价值中枢并不是由外在工具决定的，而由内在因素决定，比如由上市公司的盈利、投资者信心以及利率水平来决定。

姜丕军：对于普通投资者来说，转融通改变了以前只能单向做多的投资方式。就整个市场而言，A股的估值中枢，还是由宏观层面的信息所决定的，而转融通只是个工具，它会加大以估值中枢为中轴的振幅，并不会导致估值中枢的偏移。记者 刘扬 艾凌羽

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