十年涨幅零的股市能让养命钱获益吗

拯救股市，的确需要多方发力；社保闲资，当然也应寻求保值增值。但百姓“养命钱”能不能投进股市，会不会像悲催的股民一样奉献做了“公益”？硕大的问号顿时竖立在社会各界面前。今天，刊发一篇读者来信和一组网友留言，以作普通民众的表达。

客观地说，由于政策的约束以及投资渠道的匮乏，当前养老保险金和住房公积金几乎全都躺在银行里睡大觉，而据业内人士透露，这些银行存款有近80%到90%都是短期存款，言外之意，银行里的养老保险金和住房公积金不仅只能忍受低利率，而且绝大部分还是最低利率。放在当前的通胀背景下，低利率甚至负利率对于人们“养命钱”的不断蚕食，的确是个不争的事实。而连CPI都跑不过，不断“缩水”的养老金，自然与其保值增值的初衷南辕北辙，渐行渐远。

可见，即便是出于让“养命钱”不缩水的角度出发，为养老保险金和住房公积金拓展更多的投资渠道，其实大有必要。这一点，在《中国老龄事业发展“十二五”规划》中也已明确提出。而提及投资，资本市场尤其是股市，当然是最便捷的途径。事实上，世界上大多数国家的养老保险基金，无论是政府的基本养老保险基金还是企业私营保险基金，都有相当比例投放到资本市场中去。例如，1993年美国企业补充养老保险基金有52.13%投资于股票；英国企业补充养老保险基金有79.02%投资于股票；日本企业补充养老保险基金有29.19%投资于股票；加拿大这一比例则为35.46%。

然而，何以证监会主席此言一出，却引发诸多质疑和担忧？为养老保险金开拓投资渠道的好意，甚至被疑为不安好心呢？事实上，放在当下股市暴跌的背景下，所谓“投资股市获益”这话，的确说得有些不是时候。这样的股市，究竟是个好的投资渠道，还是个填不平的无底洞，抑或根本就是个圈钱的赌场?其实还存在颇多争议。在股市本身还存在相当多的不确定性，甚至根本是“融资”高于“投资”的情形下，股市向“养命钱”开放，的确更像是在寻找救市的稻草。而对于养老保险金和住房公积金而言，入市与其说是逃离了负利率的“狼窝”，毋宁说是闯入了更快“蒸发”的“虎穴”。而“养命钱”的蒸发，后果自然要更为严重。

当然，或许会有人说，投资股市其实不能是短期投机，而要看长期回报，而当前股市的下跌，没准就是最佳投资窗口。也许吧，但中国股市真的会有长期回报吗？十年，A股涨幅归零，再次回到了起点。A股“涨幅零”，跑输了美国、英国、印度、中国香港、中国台湾等其他主要国家与地区的股市，仅仅只比日本稍好一些。这样的回报率，真的适合养老保险金入市作长期投资吗？

基于上述视点，养老金投资股市，当然可以有，但资本市场的发展与完善，无疑是个必须的前提。只有等到资本市场真正成熟了，好歹不再是“赌场”了，才能逐步开放并加大对股市的投资。从这个角度来看，中国的股市，至少目前还不适合被作为“养命钱”的投资渠道。

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