上海现货铜铝铅锌锡镍行情周报3万芳

上海现货（铜铝铅锌锡镍）行情周报

本周国内基本金属继续呈现弱势调整格局，SMMI下跌0.56%。金属价格主要受制于公布的经济数据好坏参半，美国方面，7月CPI月率持平，年率增幅创2年新低以及7月零售销售月率高于前值，市场对美联储推出经济刺激政策的预期快速降温，美元继续高位运行；欧元区方面，作为其经济龙头的德国和法国周内公布的GDP稍好于市场预期，给欧元区得以暂时的喘息，但欧债问题的实质解决任重道远；中国方面进出口数据更是不尽如意，疲弱的欧洲及美国市场已经深刻影响我国贸易状况，投资者表现谨慎。在此轮回调中，铅锌弱势领跌，SMMI.Zn下跌1.7%，SMMI.Pb下跌1%，铜表现抗跌，SMMI.Cu回调0.22%。

铜：本周欧美经济数据各有千秋，欧元区第二季度GDP持续萎缩，差于市场预期，德法GDP好转安抚部分市场信心，美国经济数据表现优良，消费数据改善，通胀压力减缓，美股反弹，市场因此对美联储推出QE3预期降温，美元止跌回升但反弹受限，伦铜承压周内多围绕7400美元窄幅运行，上下受限，主流区间在7360美元/吨-7450美元/吨，一度失去所有均线的保护，下跌超1%。周四晚德国总理对欧债积极态度与乐观论调令欧元强势反弹，伦铜随之收复跌势，重返5日均线上方至7450美元一线，较其他基本金属表现抗跌，但依然难以摆脱区间横盘整理态势。

中国进出口数据严重萎缩，7月精炼铜产量环比下降6.8%，中国央行未有进一步刺激政策出台，美银美林下调中国2012年GDP增幅至7.7%，国内A股冲高回落，重归跌势下滑近2.3%，沪期铜横盘整理，实体在54500元/吨-54800元/吨，波动区间仅300元/吨，周内一度探低53800元，逢低买盘与逢高获利了结并存，周内主力合约完成后移，持仓增加26000余手，多空双方交战激烈，走势较外盘抗跌，沪伦比值已修复至7.33附近。但可见均线日趋粘连，铜市仍旧表现上下受限特征。

现货市场，周内适逢交割，换月前，隔月价差持续高企在400元/吨-500元/吨，沪伦比值修复，进口铜供应增加，市场整体供应充裕，期盘近高远低明显，当月合约与主力合约一度价差扩展至1000元/吨，持货商逢高换现心切，现货从升水转为贴水，并一路扩大至贴水200元/吨，下游驻足，等待换月后低价购买，但换月后期铜反弹，远月劲扬，持货商为维稳价格，大幅提高升水报价，周五铜价与升水共涨，升水已提高至升水350元/吨，周内部分套利者抛近买远活跃，下游接货情况先抑后扬，市场成交主要贡献来自于中间套利商。

铝：全球经济数据持续疲弱，而各国央行对于宽松货币刺激政策鲜有举措，随着预期的降温推升了美元避险功能，美指周内强势回升挑战20日均线阻力，摸高82.876点，拖累商品弱势下行。伦铝从上周三起连续6个交易日收阴，本周由高位1882.8美元/吨回落至低点1827.3美元/吨，刷新年内新低且录得2009年10月以来低位，5日均线压力与日俱增，尽管周四尾盘反弹，但从技术指标KDJ线可见，当前还远未进入超卖空间，跌势未止。

本周沪期铝跟随伦铝下行，主力1211合约于15400元/吨一线由上周的支撑位转为本周的压力位，但由于多空双方交投冷清，成交徘徊于1万手附近，因此表现较伦铝抗跌，周初铝价纠结于15300-15400元/吨平台之中，周四跳空下行勉强守稳15200元/吨，但同样从技术指标KDJ线可见，下行通道已打开，若伦铝维持弱势则沪期铝难以抵御下跌的风险。周内沪伦比值高企于8.20之上，现货市场上俄罗斯铝、印度铝、巴林铝正逐步增多。

本周现铝价格延续上周弱势，SMM铝价从周初的15400元/吨上方瞬间承压下行，跟随期市跌势难以返升，周四已跌至15300元/吨关口。下游消费持续疲弱不见改善，尽管铝价下行使得部分电解铝企业和贸易商惜售情绪浓重，然而在各地不断增长的库存压力下，多数贸易商出货积极性仍强，导致当月临近交割贴水却反而有小幅扩大之势。周内上海市场进口铝供应量有明显增加，在低价的优势下，国产铝锭市场空间被一定程度上缩窄，因此尽管当月换月后贴水格局难改，特别无锡地区因到货大幅增加，持货商调降报价出货升温，拖累成交价格为华东地区最低，下半周市场逢低买兴略增，整体市况成交略有改善。

铅：本周伦铅连连下跌，从周初的1900美元/吨附近，跌至周内最低点1818美元/吨，跌幅累计超过4%。周四随着德国总理默克尔支持欧洲央行应对欧债危机的讲话提振股市，伦铅收复之前部分跌势运行于1850美元/吨附近。近期公布的国家统计局7月铅产量累计产量268.2万吨，增速同比放缓减缓16.1个百分点，对铅价底部有一定支撑，但下游蓄电池企业刚性需求持续疲弱，市场相对不活跃使得铅价滞涨抗跌；美元指数小幅反弹运行于82.5附近，预计下周伦铅或交织于各路均线之间，运行于1820-1880美元/吨。

本周沪期铅受伦铅走势影响有所减弱，较外盘更显抗跌，但同样跌势不止，周内运行于各路均线下方，周中一度初低14490元/吨，刷心6月29日以来新低，累计跌幅仅1.5%左右。下周料期铅上涨空间依旧有限，上方各路均线交织压力大，或承压于万五关口下方弱势运行。

现货市场，除周初维持在万五上方外，其余几日即使持货商力挺铅价，但由于需求的疲弱以及期铅不断走低的拖累，在维持升贴水130-150元/吨的情况下，现铅下破万五维持在14850-14970元/吨，市场依旧以按需采为主，成交无明显起色。下周冶炼厂在资金压力不明显的情况下，寄希望于9月份传统旺季或将对铅价有一定支撑，近期现铅持续低于万五的情况下，出货意愿一般，供需形成拉锯，铅价滞涨抗跌料下周或成交于14850-15050元/吨。

锌：本周伦锌呈现逐步下挫的格局，自周初的1870美元/吨一线开始，震荡走低，并逐渐失去各日均线的保护。上周五因中国贸易数据疲弱，显示国内外环境恶化，伦锌开启下泻通道。随后公布的德国、法国第二季度GDP，均好于预期，提振伦锌于周二小幅收涨。但最终难以挽回伦锌下跌的趋势，美元的拉升，令伦锌退守并一度跌破1800美元/吨整数关口，周四夜间更是探低1779美元/吨，低位获得大量买盘支撑，最终重返1800美元/吨关口附近。

国内方面，本周沪锌主力成功换月，1212合约成为主力，周内沪锌主力呈现出跟跌迟缓的格局，周初的时候并没有跟跌伦锌，反而是盘整于14500-14700元/吨区间。但周四午间遭遇大量空头集中抛压，多军溃退不堪，沪锌主力接连败退，并于午后创下14310元/吨的近期低点。周五早市，沪锌主力呈现止跌企稳的格局，午盘时空头集中离场，致使期锌出现反弹格局，重新回归14500元/吨一线平台。

现货方面，周初时现货锌成交于小幅贴水的状态，基本上对主力合约贴水20-30元/吨，实际成交价集中于14550-14600元/吨区间。但周四由于期锌出现大幅下挫的格局，现货价格坚挺性较强，国产品牌甚至升水20-40元/吨，实际成交于14450元/吨附近。本周现货交投较上周有着明显的起色，周初上下游接货情绪就已经出现较上周好转的格局，周四时由于锌价下挫，不仅是下游表现出买盘热情，也有部分贸易商加入到买盘力量当中。本周华东地区库存持平于42.24万吨。但华南市场和华北市场则出现小幅的增加，华南市场由于驰宏7月起产量小幅上调，因而致使本周库存略增0.45万吨至8.76万吨，华北市场也是由于内蒙两家炼厂集中复产而致使库存小幅增加0.1万吨，至0.7万吨。

锡：本周伦锡价格重返18000美元/吨整数关口。周二伦锡大幅拉升上周629美元/吨，使得周三持续位于该整数上方，此次伦锡的反弹原因主要受宏观面消息的拉升，本周德国和法国公布的第二季度GDP均好于预期，以及美国7月CPI和8月NAHB房地产市场指数相对较好。利空方面，欧元区第二季度GDP不理想，德国再审救助需条件。

沪市现货，本周周一受伦锡盘面连续三日光头阴线影响，现货市场惶恐情绪提升，价格由141500-143000元/吨下调至141000-142500元/吨。市场成交持续低迷，市场流通品牌并未减少，下游接货有限，仅低价货源稍有成交。冶炼企业适当放货，整体流通货源有限，以云锡、云亨为主，有一些江西品牌流通。

镍：本周市场消息淡静，外盘走势主要由各国数据指引，全周伦镍维持低位震荡。周初伦镍下行并逼近15236美元/吨的前期低位。随后周二周三欧美数据的陆续公布，提振了投资者的信心，伦镍出现小幅走高。截止周四，伦镍收于15553美元/吨，较周初开盘上涨251美元/吨。另外本周二公布的数据显示，LME镍注销仓单数量增加5,646吨，至15,630吨，为至少1997年以来最高位水平；数据显示，柔佛的镍注销仓单数量激增近五倍至6,840吨；鹿特丹市的镍注销仓单数量攀升5.7%，至5,850吨。注销仓单后续变化，及其对库存和伦镍价格的影响需持续关注。

本周现货镍均价111870元/吨，现货均价较上周下跌1640元/吨。由于金川公司出厂价的支撑，成本压力下本周贸易商报价坚挺，SMMI.Ni仅跌0.04%。但下游厂商对高价并不认可，市场成交清淡。据市场人士称，目前贸易商主要将焦点放在期现套利上，若套利留有空间，他们才会适当买货交盘。另外由于港口逢低买入的推动，本周平均进口升水回升到100美元左右，俄镍进口倒挂虽仍在持续，但成交量有所好转。\

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