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股市的失衡

发布时间:2021-01-08 01:33:08 阅读: 来源:粘度计厂家

这位朋友的态度代表了很多投资者目前的真实心境。今年以来,基金大面积销户,就是普通投资者绝望离场的真实写照。一批专业投资者也感觉,今年的市道比2008年还要艰难。2008年,就像坐过山车,尖叫一声就过去了。今年不一样,内外夹击,反复震荡,全年下来,估计都没有什么赚钱的机会,这在历史上也是很罕见的,以往再熊的年景,都还有点波段吃饭行情呢。

在我看来,厌倦与低迷的背后,是中国股市的极度失衡。

其一,投资与融资的失衡。截至2011年11月底,今年A股总融资8050多亿元,估计是全球之冠,但同期A股市值却蒸发了近3万亿元,平均每个交易日亏损110亿元。投资者亏损累累,融资者硕果累累,这正常吗?一边是每天都在上演的IPO财富神话,一边是每天都在哭泣的二级市场投资者,这平衡吗? 投资者不全是傻子,这个游戏注定不能长久。

其二,市场与监管的失衡。有人说,一级市场融资与二级市场投资的失衡,是市场化选择的公平结果,谬矣!这是严重的资源配置失衡。无论从哪个角度分析,一二级市场长期看,都应该是高度正相关的。二级市场亏钱,一级市场应该就发行不出去了,或者说只能以很低的价格发行。但中国的实际情况不是这样,高价发行、主动买套的怪事屡见不鲜。融资的畸形繁荣,是高度行政化的发行制度与利益集团纠缠的结果,根本不是市场化选择的结果。二级市场的投资亏损,当然是市场化选择的结果,但这个高度市场化的投资市场,对接的却是最不市场化的融资市场,这就是失衡的根源所在。

其三,资本与文化的失衡。往深里探究,我们的资本市场20年庆典都开过几次了,但这个市场到今天还没有建立起起码的道德底线与文化坐标。简单说,有金钱,没文化。新股发行为什么成为众矢之的?资本新贵为什么总是遭遇诘难?整个市场为什么有那么严重的仇富心理?文化使然。公司为什么要上市?股东为什么要分红?诚信为什么需要?“三公”为什么重要?这些形而上的问题不能公开的宣示讲透,暗地里的文化就会摧毁这个市场的根基。价值缺失,文化失衡,我们的市场就还是在沙滩之上。

在一个失衡的市场里,赢得了金钱,不见得就赢得了人生的尊严、幸福与快乐;相反,输掉了金钱,可能还一并输掉了为人的自信、情感与希望。全球经济需要再平衡,中国经济需要再平衡,A股股市,也需要再平衡。这跟涨跌无关,但跟希望相关。

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